반응형 가치평가30 배당할인모형의 약점 배당할인모형(Dividend Dicount Method)의 약점 1. 수익은 보장할 수 없다 이 약점은 배당할인모형과 그 변형 모형이 이론적인 공식이라는 것이다. 이들 모형으로 계산한 한 주식의 내재가치가 그 주식의 주가보다 높다고 해서 그 주식이 수익성 있는 투자 대상이라고 할 수는 없다. 2. 여러 변형이 존재 기본적인 배당할인모형에는 여러 변형이 존재하는데, 각 변형에 따라 서로 다른 내재가치 계산 결과가 나올 수 있다. 따라서 한 변형 모형에서 저평가된 주식이 다른 변형 모형에서는 고평가 된 주식이 될 수 있다. 3. 계산 결과가 불안정 현금흐름법과 마찬가지로 배당할인모형의 모든 변형도 그 계산 결과가 불안정하다. 투입 변수 수치를 조금만 바꿔도 결과가 크게 달라진다. 아래 표에서 투입변수에 따라.. 2024. 3. 31. 경영진이 여윳돈을 어떻게 쓰는지 평가하라_이익잉여금 수익률 한 회사가 이익을 내면, 이제 그 이익금으로 무엇을 할 것인지 결정해야 한다. 일반적으로 이익의 일부는 그 이익을 창출해 낸 핵심 사업의 자본재를 보충하는 데 사용될 것이다. 워런 버핏은 이렇게 사용되는 이익금을 '제한된 이익금'으로 간주한다. 회사 A가 1992년 100만 달러의 이익을 올렸는데, 다음 해 공장 발전기를 교체해야 하고 그 비용이 40만 달러라고 하자. 이는 A사가 1993년 발전기 교체 비용으로 40만 달러를 준비해야 하며, 그렇지 않으면 사업을 접어야 한다는 것을 의미한다. 만약 A 사가 40만 달러를 저축해 두지 못했다면, 그 돈을 조달할 다른 방법을 강구해야 한다. 그러나 A사는 1992년 100만 달러를 벌었고, 따라서 회사 경영진은 100만 달러의 이익 중 40만 달러를 새 발.. 2024. 3. 31. 찰리 멍거 투자 4대 원칙 체크리스트 '아빠와 딸의 주식투자 레슨(대니얼 타운, 필 타운 저. 김인정 역. 에프엔미디어)'에서는 찰리 멍거 투자의 4대 원칙에 대한 설명과 이에 대한 체크리스트를 소개한다. 능력 범위(circle of competence)와 경제적 해자(economic moat), 경영진, 안전 마진(margin of safety)이 확보된 가격이 그것이다. 찰리의 4대 원칙1. 이해할 수 있을 것멍거: 우리는 모든 기업의 가치를 정확하게 추정하는 시스템을 가지고 있지 않습니다. 그래서 거의 모든 투자를 '너무 어려움' 서류함에 넣어두고 쉬운 투자 몇 건부터 샅샅이 살펴봅니다. 버핏: 우리는 2미터 높이 장애물은 피하고 30센티미터 높이 장애물만 골라서 넘습니다. 2007년 버크셔 해서웨이 주주총회 회사는 내 능력범위 안에 .. 2024. 3. 30. PEG를 활용한 가치평가법의 장단점 적정주가로 거래되는 기업의 PER은 이익증가율과 같을 것이다. 그러나 PER이 이익증가율보다 낮으면, 그 주식은 저평가된 주식이다. 피터 린치 PEG(Price Earnings to Growth Ratio)를 활용한 가치평가법의 장점1. 합리적인 지표PEG 계산에 사용하는 지표는 PER과 예상 EPS(Earnings per share) 증가율이다. 우리는 PEG를 모르는 상태에서도 자연히 EPS 증가율보다 PER이 낮은 주식을 고르려고 하는데, PEG는 이를 분명히 해주는 지표이다. 2. 쉬운 계산PEG 계산에 사용되는 PER과 예상 EPS 증가율은 주식 사이트나 보고서에서 쉽게 구할 수 있다. 3. 신속한 가치평가기업의 PEG 비율이 0.5 이하이면, 매우 저평가된 것으로 볼 수 있다. 아니면 최근 어.. 2024. 3. 25. 이전 1 2 3 4 5 6 7 8 다음 반응형
