반응형 가치평가30 한 번에 한 기업씩 어떤 이유로든 꾸준히 또 정확하게 시장을 예측해서 돈을 벌기란 불가능하다는 사실이 충분히 입증됐다. 많은 사람들이 과거에 잘 들어맞았던 여러 지표들을 개발해서 그렇지 않다고 우리를 설득하려고 한다. 이들의 예측은 한동안 잘 맞을 수도 있지만 처음부터 틀려버릴 수도 있다. 신문이나 방송에 자주 나오는 인기 있는 전문가들조차 한두해 정도, 기껏해야 3년 정도면 수명이 끝난다. 1987년 10월의 대폭락 사태 이후 얼마나 많은 전문가들이 앞으로 5년 동안 약세장이 이어질 것이라고 예측했는가? 언제나 시간이 지나면 새로운 현자가 나타나 유명세를 타지만 이들도 다음번에 틀리는 그 순간까지만 그런 행세를 했을 뿐이다. 한때 최고의 예언자로 불렸던 조셉 그랜빌에 관한 기사가 각종 언론 매체를 장식했고, 그 뒤에는 로.. 2024. 5. 30. Clean Surplus(클린 서플러스) ROE의 활용 1. ROE가 높고(high) 꾸준하다면(consistent) 그 회사 경영진은 훌륭하다고 볼 수 있다.높고 꾸준한 ROE는 경영진이 올바르게 일하고 있음을 나타낸다.2. ROE가 꾸준하다면 회사 가치 창출 능력을 갖췄다고 볼 수 있다.3. 과거는 미래를 보는 거울이다. ROE가 꾸준히 높은 수준을 유지한다면, 그 회사의 장기 전망 역시 매력적이라고 볼 수 있다.- 워런 버핏의 ROE 활용법 1. ROE(Return on Equity) 비율은 회사의 영업효율성을 측정하는 데 사용되는 비율이다.2. 이 비율이 회사 간 영업효율성 비교에 가장 널리 사용된다.3. 하지만 대부분의 전문가들은 서로 다른 회사 간에 비교할 수 없는 방식으로 이 비율을 산출한다. 즉 일반회계 ROE를 쓰는데, 이는 예측 가능성에 도.. 2024. 5. 24. 고릴라 옷을 입은 소녀와 안전마진 '고릴라 옷을 입은 소녀'라는 이름으로 알려진 한 심리 실험은 특정 요소에만 지나치게 집중하다 보면 큰 그림을 왜곡할 수 있다는 사실을 잘 보여준다. 실험 참가자들에게 농구공을 서로 주고받는 두 팀이 나오는 짧은 비디오를 보여준다. 그리고는 한 팀에서 몇 번의 패스가 오갔는지를 세어보라고 요청한다. 팀원들이 서로를 향해 농구공 세례를 퍼붓는 동안 고릴라 옷을 입은 소녀가 코트로 깡충깡충 뛰어들어와 멈춰 선다. 그리고는 카메라를 쳐다보고 자기 가슴을 두드리다가 화면에서 사라진다. 그런데 실험 참가자들 가운데 절반가량이 이 우스꽝스러운 출현을 보지 못했다고 말했다. 자기 팀에서 오고 간 패스의 숫자를 세는 데 너무 열중해 있었기 때문이다. 관심 종목으로 가치평가를 해서 적정 가격을 구했을 때 허탈한 경우가.. 2024. 5. 23. 실질가치와 기대수익률 가치 측정 게임가치투자자들에게는 시장 효율성이란 시점의 문제일 뿐이다. 그들은 금융거래가 단기적으로 변하지 않는 효율성을 갖는다는 점에는 동의하지 않는다. 하지만 장기적으로 주식시장이 사실상 대단히 효율적인 저울이라는 점은 받아들인다. 초창기 펀드 매니저인 존 보글은 이렇게 말했다. "지각되는 가치(잠정적 주가)가 실질가치(기업의 내재가치)와 두드러지게 괴리될 때, 그 격차는 결국 실질가치를 축으로 수렴될 것이다." 이는 단순하면서도 이론의 여지가 없는 수작적 동일성 때문이다. 시간이 흐름에 따라 총체적으로 투자자들은 기업이 벌어들인 수익만큼의 수익만 올릴 뿐이다. 야성적 추동은 인내심이 부족하다. 이것 때문에 주가가 한동안 내재가치를 이탈해 있을 수는 있다. 하지만 궁극적으로는 수익과 배당이라는 확고한.. 2024. 5. 20. 이전 1 2 3 4 ··· 8 다음 반응형
