베타란 무엇인가

주식시장에서 사용되는 그리스어 단어가 몇 가지 있습니다. 그중 베타(beta)는 광범위한 주식 시장과 관련하여 시간에 따른 주식의 변동성을 나타냅니다. 베타가 높은 종목은 전체 시장보다 변동성이 크고 시장 변동에 따른 급격한 주가 변화에 반응할 수 있음을 나타내므로, 엄청난 가격 변동을 감당할 여유가 없다면 베타가 높은 종목에 투자하는 것은 피하는 것이 좋다고 알려져 있지요. 리스크를 어떻게 정의하느냐에 따라 다르겠지만, 변동성을 리스크와 가깝게 보는 시각이라면 포트폴리오의 베타를 낮추기 위해 분산투자를 선택할 수도 있을 것입니다(참고로 구글 스프레드시트에서 종목의 베타를 불러오는 함수는 다음과 같습니다: =googlefinanec(ticker, 'beta'). 이 글에서는 베타에 대해 알아보겠습니다.

 

1. 베타 이해하기

투자자들은 종종 기업의 주가 변화를 12개월 동안 S&P 500과 같은 benchmark index의 움직임과 비교해서 베타를 계산합니다. 베타는 수많은 무료 온라인 도구를 사용해서 직접 계산할 수 있으므로, 그전에 먼저 베타가 중요한 이유에 대해 이해하는 것이 중요할 것입니다.

 

베타는 숫자로 표시하는데, 베타 분석에 따르면 전체 주식 시장의 베타는 1입니다. 개별 종목의 베타는 더 넓은 시장에서 얼마만큼 벗어나 있는지를 결정합니다.

 

베타가 1인 기업은 주가가 시장과 함께 움직인다고 가정하는데, 이 종목을 포트폴리오에 추가하는 것은 많은 위험을 추가하지 않는다고 할 수 있습니다.

 

베타가 1보다 큰 주식은 시장보다 변동성이 크다는 것을 나타냅니다. 그러나 이것은 또한 더 강력한 수익을 올릴 가능성이 있음을 의미할 수도 있습니다. 벤치마크 또는 종목을 비교하는 시장이 S&P 500이라고 가정했을 때, 분석 중인 기업의 베타가 2이면 해당 주식이 시장보다 2배 변동성이 크다고 할 수 있습니다. 즉, S&P 500 지수가 내년에 10% 상승하면 주가는 20% 상승할 것으로 예상할 수 있습니다. 하지만 S&P 500이 10% 하락하면 그만큼 폭락할 수도 있음을 나타내기도 합니다.

 

반대로 기업의 베타가 1보다 작으면 전체 시장보다 변동성이 작다는 결론을 내릴 수 있는데, 이 종목을 포트폴리오에 추가하면 위험을 완화하고 투자를 다양화하는 데 도움이 될 수 있음을 의미합니다. 베타는 또한 1 이하의 음수 영역으로 떨어질 수 있는데, 이는 주식이 전체 시장과 반대 방향으로 반응할 수 있음을 나타냅니다. 예를 들어 S&P 500이 하락하면 그 종목의 주가가 상승할 수 있음을 의미하며, 그 반대의 경우도 가능합니다.

 

베타가 0일 수도 있는데, 이는 전체 주식 시장과 독립적으로 작동함을 시사합니다.

 

 

2. 베타의 활용과 한계

베타를 이해하면 투자 포트폴리오를 구축하는 방법에 대한 현명한 결정을 내리는 데 도움이 될 수 있는데, 만약 당신이 낮은 위험을 감수하고 싶다면 베타가 0보다 크고 1 이하인 무거운 종목에 집중할 수 있을 것입니다. 예를 들어 등락을 빈번하게 반복하는 기술주를 피하고 싶을 수 있는데, 이러한 종목들은 본질적으로 베타가 높을 것이고 더 많은 위험을 의미합니다. 그러나 투자의 모든 것들과 마찬가지로 베타 역시 결코 흑백 즉, 둘 중에 하나가 아님을 기억해야 합니다.

 

Javier Simon, CEPF, What Is Beta? Everything You Need to Know About Measuring Stock Volatility

 

베타는 과거 정보에 의존한다는 점에 유의해야 하며, 결코 과거의 좋은 성과가 미래에 지속되거나 더 나은 성과를 보장하는 것이 아니라는 점을 알아야 합니다. 결과적으로 베타는 당신이 주식을 판매하는 회사의 펀더멘털을 파헤치는 데 도움이 되지 않습니다. 가령 베타가 지속적으로 낮은 안전한 회사로 오랫동안 여겨져 온 기업을 생각해 보겠습니다. 이후 그 회사는 새로운 부문에 진입하여 향후 몇 년 동안 막대한 부채를 떠안게 된다고 합시다. 이 경우 회사의 낮은 베타 수준은 베타 계산의 고유한 과거 정보 의존성 때문에 이 새롭게 떠안게 된 위험을 고려하지 않습니다. 하지만 베타는 주기적으로 주식을 사고파는 투자자라면 위험을 수량화하는 데 강력한 요소가 될 수 있으며, 투자를 평가할 때 사용할 수 있는 많은 유용한 도구 중 하나가 될 수 있습니다. 따라서 적어도 매수를 고려하는 투자자라면 종목의 베타를 계산하는 것이 중요합니다.

3. 베타를 계산하기 전

베타는 시장 벤치마크와 관련하여 주가가 얼마나 변동성이 있는지 측정한다는 것을 기억해야 합니다. 좋은 베타 계산을 최대한 활용하려면 해당 벤치마크는 가능한 한 계산하는 종목과 관련이 있어야 합니다. 예를 들어, 미국 대형 회사의 주식을 찾고 있다면 S&P 500을 선택하는 것이 좋지만, 미국 이외의 시장서 더 활동적인 기업이라면 대신 국제 시장 지수를 사용하는 것이 좋을 것입니다.

 

다시 말하지만, 베타는 과거 실적에 의존한다는 점을 명심해야 합니다. 검사할 특정 시간 프레임을 결정해야 하며, 장기적으로 투자하는 경우 약 5년에서 10년의 기간을 고려할 수 있습니다. 주기적으로 사고파는 투자자라면 며칠 또는 몇 주를 사용하는 것이 바람직합니다.

 

Reference

Javier Simon, CEPF, What Is Beta? Everything You Need to Know About Measuring Stock Volatility

 

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