외환 스와프, 통화 스와프, 이자율 스와프

외환 스와프

외환 스와프는 두 통화를 주고받는 것이다. 예를 들어, 지금 당장 A라고 하는 거래 상대로부터 100만 달러를 받고 10억 원을 주는 대신, 지금으로부터 6개월 후에 내가 받았던 100만 달러를 다시 돌려주고 10억 5천만 원을 받아 오기로 지금 계약을 맺은 경우를 들 수 있다. 이 계약에서 협의해야 하는 사항 3가지:

'금액을 얼마로 할 것인가', '언제 돌려줄 것인가', 돌려줄 때 얼마의 원화 금액을 받아올 것인가.

 

이 경우의 외환 스와프는 지금 당장 달러를 샀다가 6개월 뒤 다시 파는 두 거래의 합으로 이해할 수 있다. 이 관점에서 가까운 시점을 near leg, 먼 미래의 시점을 far leg라 한다. 이 전체 거래를 '미 달러 매입/ 매도 (buy/ sell) 외환 스와프'라고 부르기도 한다. 반대로 달러를 먼저 매도했다가 나중에 다시 매입해 오는 계약을 맺는다면, '미 달러 매도/ 매입 (sell/ buy) 스와프'라고 한다.

 

통화 스와프

외환 스와프와 유사하다. 외환 스와프는 보통 만기 1년 이내에 대해 현재 시점과 미래 시점 2번만 통화를 교환하는 반면, 통화 스와프는 대개 만기가 1년 이상이고 처음에 주고받는 두 통화의 환율과 나중에 주고받는 환율이 동일하다. 그리고 중간에, 예를 들어 3개월이나 6개월에 한 번쩍 미리 정한 대로 각 통화 원금의 이자에 해당하는 현금을 주고받는다. 예를 들어, 내가 지금 100만 달러를 받고 10억 원을 준다고 하면, 내가 10억 원을 빌려 주고 100만 달러를 빌려 온 것으로도 이해할 수 있다. 각각의 원금에 대해 달러는 고정 연 1퍼센트로 하고 원화는 고정 연 3퍼센트로 하기로 했다면, 만기가 될 때까지 3개월마다 나는 10억 원의 3퍼센트의 4분의 1만큼 거래 상대방으로부터 받아 오고, 대신 100만 달러의 1퍼센트의 4분의 1만큼을 거래 상대방에게 지급하는 것이다.

 

외환 스와프나 통화 스와프는 외환 현물 거래와 일련의 외환 선도들의 합으로 만들 수 있다. 가령, 달러 매입/ 매도 외환 스와프의 경우, 달러 현물 매입과 달러 선도 매도의 두 거래를 합침으로써 만들어 낼 수 있다. 또 1년 만기에 3개월 이자 지급 주기를 갖는 매도/ 매입 통화 스와프의 경우라면, 달러 현물 매도, 3개월 만기의 달러 선도 매입, 6개월 만기의 달러 선도 매입, 9개월 만기의 달러 선도 매입, 그리고 1년 만기의 달러 선도 매입의 5개 거래를 합침으로써 만들어 낼 수 있다.

 

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한은은 6일 미 연방준비제도(Fed·연준)와 체결한 통화스와프 자금에 대한 경쟁입찰 외화대출을 당분간 중단한다고 밝혔다. 한은 관계자는 "최근 지속적인 리보(LIBOR) 금리 하락, 스왑레이트 상승, 외화예금 증가 등에 비춰 외화 유동성 사정은 양호한 흐름을 이어가고 있는 것으로 보인다"며 "한은은 당분간 입찰을 중단하고 시장 여건을 모니터링하겠다"라고 말했다. 앞서 한은은 지난 3월 미 연준과 600억 달러 규모의 통화스와프를 체결한 이후 이날까지 6차례에 걸쳐 경쟁입찰 외화대출을 진행해 왔다. 금융기관 응찰액은 입찰 때마다 공급 금액에 미달했다. 지금까지 공급된 자금은 모두 185억 4300만 달러다.
한은, 한미스와프 입찰 당분간 중단…"외화 유동성 양호". 세계일보. 2020.5.6

 

이자율 스와프

같은 통화에 대해 그 이자 흐름만을 주고받는 것.

변동 금리와 고정 금리, 또는 변동 금리와 변동 금리를 주고받는다.

초기와 만기에 원금을 주고받지 않기 때문에 통화 스와프에 비해 시장 리스크나 거래 상대방 리스크가 매우 작다.

 

Reference

'파생금융 사용설명서'. 권오상 저. 부키

 

2023.10.07 - [투자] - 환율변동에 따른 통화위험

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2024.02.21 - [투자] - 외환보유액의 역할과 기회비용

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2024.02.22 - [투자] - 외환보유고 감소 뉴스에 주목해야 하는 이유

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