반응형 워렌 버핏처럼 가치평가 활용하는 법7 안전마진은 가치평가 초기부터 2003년 웨스코 파이낸셜 주주총회에서 찰리 멍거는 "벤저민 그레이엄이 개척한 안전마진이란 계율은 영원할 것"이라고 말한 바 있으며, 그레이엄은 '현명한 투자자'에서 "바람직한 투자의 비밀을 두 단어로 압축해 보라고 한다면, 우리의 '안전마진'이라고 할 수 있다"라고 하였다. 그레이엄은 내재가치를 현재의 가격과 평가 가치 사이의 차이라고 정의했다. 평가 가치는 미래의 현금 흐름을 현재 가치로 평가한 것이며, 시장이 제시하는 가격보다 평가 가치가 월등히 높을 경우에만 매수에 들어가야 한다. 모든 가치 투자자는 자신만의 생각이 있고, 적용하는 종목마다 다르기도 하지만, 보통 내재가치 대비 40%에서 60% 할인된 가격의 유가증권을 찾는다. 세스 클라만은 그레이엄식 가치투자를 안전마진을 기준으로 저렴한 가격에.. 2024. 3. 31. 배당할인모형의 약점 배당할인모형(Dividend Dicount Method)의 약점 1. 수익은 보장할 수 없다 이 약점은 배당할인모형과 그 변형 모형이 이론적인 공식이라는 것이다. 이들 모형으로 계산한 한 주식의 내재가치가 그 주식의 주가보다 높다고 해서 그 주식이 수익성 있는 투자 대상이라고 할 수는 없다. 2. 여러 변형이 존재 기본적인 배당할인모형에는 여러 변형이 존재하는데, 각 변형에 따라 서로 다른 내재가치 계산 결과가 나올 수 있다. 따라서 한 변형 모형에서 저평가된 주식이 다른 변형 모형에서는 고평가 된 주식이 될 수 있다. 3. 계산 결과가 불안정 현금흐름법과 마찬가지로 배당할인모형의 모든 변형도 그 계산 결과가 불안정하다. 투입 변수 수치를 조금만 바꿔도 결과가 크게 달라진다. 아래 표에서 투입변수에 따라.. 2024. 3. 31. PEG를 활용한 가치평가법의 장단점 적정주가로 거래되는 기업의 PER은 이익증가율과 같을 것이다. 그러나 PER이 이익증가율보다 낮으면, 그 주식은 저평가된 주식이다. 피터 린치 PEG(Price Earnings to Growth Ratio)를 활용한 가치평가법의 장점1. 합리적인 지표PEG 계산에 사용하는 지표는 PER과 예상 EPS(Earnings per share) 증가율이다. 우리는 PEG를 모르는 상태에서도 자연히 EPS 증가율보다 PER이 낮은 주식을 고르려고 하는데, PEG는 이를 분명히 해주는 지표이다. 2. 쉬운 계산PEG 계산에 사용되는 PER과 예상 EPS 증가율은 주식 사이트나 보고서에서 쉽게 구할 수 있다. 3. 신속한 가치평가기업의 PEG 비율이 0.5 이하이면, 매우 저평가된 것으로 볼 수 있다. 아니면 최근 어.. 2024. 3. 25. 회수기간계산법의 장단점 경영진이 내리는 모든 투자 결정의 기초는 투자 회수 기간에 있다. 부동산 개발업자가 토지를 매입, 정리한 후 건축업자에게 매각하는 개발 사업을 할 때는 도로, 하수도, 전기시설에 투자한 돈을 얼마나 빨리 회수할 수 있는지 계산한다. 최초의 투자를 회수할 수 있는 기간이 빠를수록 회수한 수입을 다른 사업에 더 빨리 사용할 수 있다. 티모시 빅 회수기간계산법(Payback Period Method)의 장점 1. 논리적이다 회수기간계산법의 기초는 PER은 낮고 이익증가율이 높으며, 할인율은 낮은 주식이 좋다는 것이다. 이런 투입변수를 가지고 이익(EPS)의 할인가치의 합이 최초의 주가(현재가, 매수가)와 같아지는데 걸리는 연수를 논리적으로 계산할 수 있다. 2. 유연하다 이익 대신 잉여현금흐름, 배당금 등을 .. 2024. 3. 23. 이전 1 2 다음 반응형
