반응형 가치평가31 자본화(capitalization)의 이유와 단점 재무상태표의 자본화(capitalization)란 장기 자산과 부채를 원래 원가나 공정 시장 가치(fair market value)로 기록하는 과정을 의미하며, 여기에는 유형자산, 설비, 장비 등의 자산과 장기 부채 등의 부채가 포함된다. 비용으로 처리하지 않고 자본화하기로 한 결정의 이유에는 여러 가지가 있다. 자본화를 하는 이유 첫째, 지출이 여러 회계 기간에 걸쳐 혜택을 제공하는 장기 자산에 대한 것이라면 즉각적인 비용으로 기록하기보다는 자본화하는 것이 적절할 수 있다. 예를 들어, 유형자산(PP&E)에 대한 지출은 수년에 걸쳐 이익을 창출하므로 자본화되는 경우가 많다. 둘째, 회사는 그 금액이 중요한 경우 특정 지출을 자본화하도록 선택할 수 있다. 여기서 중요하다는 의미는 재무제표의 맥락에서 항목.. 2024. 4. 8. 안전마진은 가치평가 초기부터 2003년 웨스코 파이낸셜 주주총회에서 찰리 멍거는 "벤저민 그레이엄이 개척한 안전마진이란 계율은 영원할 것"이라고 말한 바 있으며, 그레이엄은 '현명한 투자자'에서 "바람직한 투자의 비밀을 두 단어로 압축해 보라고 한다면, 우리의 '안전마진'이라고 할 수 있다"라고 하였다. 그레이엄은 내재가치를 현재의 가격과 평가 가치 사이의 차이라고 정의했다. 평가 가치는 미래의 현금 흐름을 현재 가치로 평가한 것이며, 시장이 제시하는 가격보다 평가 가치가 월등히 높을 경우에만 매수에 들어가야 한다. 모든 가치 투자자는 자신만의 생각이 있고, 적용하는 종목마다 다르기도 하지만, 보통 내재가치 대비 40%에서 60% 할인된 가격의 유가증권을 찾는다. 세스 클라만은 그레이엄식 가치투자를 안전마진을 기준으로 저렴한 가격에.. 2024. 3. 31. 경영진이 여윳돈을 어떻게 쓰는지 평가하라_이익잉여금 수익률 한 회사가 이익을 내면, 이제 그 이익금으로 무엇을 할 것인지 결정해야 한다. 일반적으로 이익의 일부는 그 이익을 창출해 낸 핵심 사업의 자본재를 보충하는 데 사용될 것이다. 워런 버핏은 이렇게 사용되는 이익금을 '제한된 이익금'으로 간주한다. 회사 A가 1992년 100만 달러의 이익을 올렸는데, 다음 해 공장 발전기를 교체해야 하고 그 비용이 40만 달러라고 하자. 이는 A사가 1993년 발전기 교체 비용으로 40만 달러를 준비해야 하며, 그렇지 않으면 사업을 접어야 한다는 것을 의미한다. 만약 A 사가 40만 달러를 저축해 두지 못했다면, 그 돈을 조달할 다른 방법을 강구해야 한다. 그러나 A사는 1992년 100만 달러를 벌었고, 따라서 회사 경영진은 100만 달러의 이익 중 40만 달러를 새 발.. 2024. 3. 31. 찰리 멍거 투자 4대 원칙 체크리스트 '아빠와 딸의 주식투자 레슨(대니얼 타운, 필 타운 저. 김인정 역. 에프엔미디어)'에서는 찰리 멍거 투자의 4대 원칙에 대한 설명과 이에 대한 체크리스트를 소개한다. 능력 범위(circle of competence)와 경제적 해자(economic moat), 경영진, 안전 마진(margin of safety)이 확보된 가격이 그것이다. 찰리의 4대 원칙1. 이해할 수 있을 것멍거: 우리는 모든 기업의 가치를 정확하게 추정하는 시스템을 가지고 있지 않습니다. 그래서 거의 모든 투자를 '너무 어려움' 서류함에 넣어두고 쉬운 투자 몇 건부터 샅샅이 살펴봅니다. 버핏: 우리는 2미터 높이 장애물은 피하고 30센티미터 높이 장애물만 골라서 넘습니다. 2007년 버크셔 해서웨이 주주총회 회사는 내 능력범위 안에 .. 2024. 3. 30. 이전 1 2 3 4 5 6 7 8 다음 반응형
