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PBR(Price-to-Book Ratio, 주가순자산비율) PBR = 시가총액 / 순자산 or 주가 / 1주당 순자산 장부가치 = 주주자본 = 순자산 = 자산 - 부채 PBR은 미래의 이익이나 현금흐름은 순간적인 것이므로 믿을 수 있는 것은 현재의 기업 유형자산의 순가치밖에 없다고 가정한다. 흔히 청산가치를 기반으로 평가하는 방법이라고도 한다. 기업의 순자산은 '적정하게 평가되었다면' 사업을 당장 청산하고 자산을 모두 매각했을 때 수중에 남는 돈을 뜻한다. 워런 버핏의 정신적 스승이자 전설적인 가치투자자인 벤저민 그레이엄은 주식 평가 시 장부가치와 PBR의 중요성을 크게 옹호한 사람이었다. 그러나 이런 식의 설명은 많은 오해를 낳는데, 순자산은 실제 청산 가치와 많이 다르다. 자산을 급하게 매각하려면 예상보다 많은 비용을 치르거나 생각보다 낮은 가격에 매각해야 .. 2024. 4. 10.
해자 추세 분석을 위한 체크리스트 1단계: 해당 기업의 해자 원천(들) 파악 이를 위해 다음의 질문을 하고 변화가 발생한 이유를 설명할 수 있어야 한다. 2단계: 일반적이고 양적인 추세와 관련된 질문 1. 해당 기업이 해당 산업에서 차지하는 시장점유율이 상승 중인가, 하락 중인가? 2. 경기주기 평균 영업이익률이 현재 수준보다 높은가, 낮은가? 3. 한계 투하자본수익률(incremental ROIC)이 현재 수준보다 현저히 높은가, 낮은가? 4. 전체 산업의 이익에서 해당 업종이 차지하는 비중이 증가하고 있는가, 감소하고 있는가? 5. 해당 기업 제품의 가격 추세는 어떠한가? 6. 해당 기업이 직면한 큰 기회와 위협은 무엇인가? 해당 기업이 보유한 기존의 우위를 새로운 제품 범주나 시장으로까지 확대할 기회가 있는가? 반대로 해당 기업 시.. 2024. 4. 10.
중환자에서 신경학적 변화가 나타난 경우 시행하는 검사 Neurologic complications of procedures and treatments 중환자실에서 시행하는 일반적인 시술이나 critical illness에 대한 평가 및 치료와 관련된 시술로 인해 neurologic complication(신경학적 합병증)이 나타날 수 있다. 가장 명백한 neurologic complication은 stroke(뇌졸중) 등의 치료로 thrombolytic agents(혈전용해제)나 anticoagulants(항응고제) 투여 후 발생한 secondary intracranical bleeding(이차성 두개내 출혈)을 들 수 있다. Evaluation of sudden neurologic change 중환자에서 neurologic condition 변화가 갑자기.. 2024. 4. 9.
자본화(capitalization)의 이유와 단점 재무상태표의 자본화(capitalization)란 장기 자산과 부채를 원래 원가나 공정 시장 가치(fair market value)로 기록하는 과정을 의미하며, 여기에는 유형자산, 설비, 장비 등의 자산과 장기 부채 등의 부채가 포함된다. 비용으로 처리하지 않고 자본화하기로 한 결정의 이유에는 여러 가지가 있다. 자본화를 하는 이유 첫째, 지출이 여러 회계 기간에 걸쳐 혜택을 제공하는 장기 자산에 대한 것이라면 즉각적인 비용으로 기록하기보다는 자본화하는 것이 적절할 수 있다. 예를 들어, 유형자산(PP&E)에 대한 지출은 수년에 걸쳐 이익을 창출하므로 자본화되는 경우가 많다. 둘째, 회사는 그 금액이 중요한 경우 특정 지출을 자본화하도록 선택할 수 있다. 여기서 중요하다는 의미는 재무제표의 맥락에서 항목.. 2024. 4. 8.
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