반응형 전체 글576 모두가 지수펀드 투자를 한다면? C1.8. 패시브 투자, 지수펀드 투자모든 투자자들이 패시브 투자자라는 상황을 가정해 보자. 그들은 지수펀드(index fund)를 구매한다. 당신은 주가가 어떻게 변할 것이라고 예상하는가? 주가가 랜덤워크를 따를 것인가?(힌트: 주가는 그 어떠한 정보도 포함하지 않는다)- Financial statement analysis and security valuation. 5e. Stephen H. Penman 가정시장에 존재하는 모든 투자자가 패시브 투자자라고 가정한다.즉, 누구도 개별 기업의 정보를 분석하거나 능동적으로 매매하지 않고, 모두가 인덱스 펀드(Index Fund)를 통해 단순히 시장 전체를 비율대로 보유한다. 분석정보 반영의 부재효율적 시장에서는 기업의 실적, 금리, 산업 변화 등 새로운 정보.. 2025. 11. 10. Random Walk Theory에서 가정하는 것 C1.7. Random Walk Theory주식평론가들은 주가는 랜덤워크를 따른다고 주장한다. 이는 주가가 미래에 어떻게 변할지 아무도 알 수 없다는 것을 의미하는데, 그 누구도 비정상수익을 얻을 수 없다는 말이다. 만약 모든 투자자들이 주가를 결정하는 데에 가능한 모든 정보를 이용하는 기본적 분석을 하는 투자자(fundamenal investors)라면, 그리고 그러한 정보가 내포하고 있는 의미에 전체적으로 동의한다면 주가는 랜덤워크를 여전히 따를 것인가?- Financial statement analysis and security valuation. 5e. Stephen H. Penman 가정모든 투자자는 기본적 분석(fundamental analysis)을 통해 주식의 내재가치를 평가한다고 가정한다.. 2025. 11. 9. 자사주 매입이 주주에게 유리한 경우 C1.6. 주주는 자신의 주식을 공개 시장에서 매도하든, 회사에 자사주 매입 시 매도하든 상관없는가? - Financial statement analysis and security valuation. 5e. Stephen H. Penman 가정시장가격이 기업의 내재가치와 일치한다고 가정해 보자.이 상황에서 거래비용, 세금, 정보 비대칭이 존재하지 않는다.자사주 매입(stock repurchase)은 시장가격에서 이루어진다면, 회사의 현금은 모든 주주의 공동 자산이며, 매입 후 남은 주주의 몫은 현금 감소만큼 줄어든다.이러한 조건이 성립한다면, 주주는 시장에서 팔든 회사에 팔든 경제적으로 동일한 결과를 얻는다. 분석자사주 매입은 기업의 총가치를 변동시키지 않는다.회사가 보유 현금을 사용해 자사주를 사면, .. 2025. 11. 9. 주식 시장의 정상 PER은? C1.5. 1990년대 말, PER은 역사적인 평균에 비해 높았다. S&P 500 주식들의 PER은 1999년도에 33으로 매우 높았다. 1970년대에는 8에 불과했다. 당신은 얼마만큼의 PER이 정상이라고 보는가?(PER는 EPS의 역수인데, 가끔 이익 수익률이라고도 불린다. 이러한 이익 수익률을 정상적으로 간주되는 약 10%의 주식수익률과 비교해 보라.)- Financial statement analysis and security valuation. 5e. Stephen H. Penman 1990년대 후반, 특히 닷컴버블 직전이던 1999년에는 S&P 500의 주가수익비율(P/E)이 33배까지 치솟았다. 이는 투자자들이 기업이 벌어들이는 1달러의 이익에 대해 33달러를 지불했다는 뜻이다. 반면 197.. 2025. 11. 8. 이전 1 ··· 5 6 7 8 9 10 11 ··· 144 다음 반응형
