하이일드 스프레드(High yield spreads)란?
신용 스프레드 또는 수익률 스프레드라고도 알려진 하이일드 가산금리(스프레드)는 일반적으로 신용 등급이 낮은( Moody's 또는 S&P와 같은 신용 평가 기관에서 투자 등급 이하 또는 BB+ 이하로 평가한 투자부적격채권) 기업이 발행하는 고위험 채권과 신용 등급이 높은 채권(위험도가 낮은 채권, 일반적으로 국채 또는 BBB- 이상의 신용 등급이 높은 투자적격채권) 간의 이자율 또는 수익률 차이를 나타냅니다. 간단히 말해서, 이는 신용도가 낮은 기업이 발행한 채권에 투자하는 것과 관련된 더 높은 위험을 감수하기 위해 투자자가 요구하는 추가 수익률 또는 수익을 나타냅니다. 하이일드 스프레드는 베이시스 포인트(bps)로 표시되며, 1 베이시스 포인트는 0.01%입니다.
하이일드 스프레드가 높다는 것은 투자자들이 낮은 등급의 채권에 투자할 때 발생하는 위험에 대비해 더 높은 프리미엄을 요구하고 있음을 의미합니다. 이는 발행인의 채무 이행 능력, 경제적 불확실성 또는 시장 상황에 대한 우려 때문일 수 있습니다. 반대로, 하이일드 스프레드가 낮다면 이는 투자자들이 경제 환경과 더 위험한 발행인의 채무 이행 능력에 대해 더 확신하고 있음을 나타냅니다.
하이일드 스프레드를 모니터링하는 것은 시장 심리에 대한 통찰력을 제공하고 잠재적인 경기 침체 또는 회복을 나타내는 지표가 될 수 있으므로 투자자와 분석가에게 필수적입니다. 하이일드 스프레드가 크게 확대되면 이는 경제와 신용 시장의 전반적인 건전성에 대한 투자자들의 우려를 나타낼 수 있습니다.
하이일드 스프레드는 금융 시장과 경제에 미치는 영향은?
1. 투자자 심리(Investor sentiment)
높은 하이일드 스프레드는 투자자 심리와 위험 선호도를 반영합니다. 스프레드가 확대되면 경제 및 금융 상황에 대한 투자자의 우려가 높아지는 것을 의미하며, 스프레드가 축소되면 자신감이 향상된다는 의미입니다.
2. 차용 비용(Borrowing costs)
신용 등급이 낮은 기업은 투자자를 유치하기 위해 더 높은 수익률을 제공해야 합니다. 스프레드가 확대되면 이들 회사가 돈을 빌리는 데 더 많은 비용이 들고, 이는 수익성과 확장 계획에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
3. 부도율(Default rates)
하이일드 스프레드는 미래 부도율을 예측하는 지표로 자주 사용됩니다. 스프레드가 확대되면 기업이 채무를 불이행할 가능성이 높아져 채권 보유자에게 상당한 손실을 초래할 수 있습니다.
4. 시장 변동성(Market Volatility)
하이일드 스프레드의 큰 변동은 금융 시장의 변동성을 증가시킬 수 있습니다. 투자자들은 위험 자산을 매도(안전자산을 선호: Flight to quality)함으로써 스프레드 확대에 반응하여 시장 침체를 초래할 수 있습니다.
5. 경제 지표(Economic indicator)
하이일드 스프레드는 경제 침체의 초기 지표가 될 수 있으므로 경제학자와 정책 입안자들은 이를 면밀히 관찰하고 있습니다. 스프레드의 급격한 증가는 경제적 어려움을 나타낼 수 있으며 잠재적으로 소비자 지출 및 기업 투자 감소로 이어질 수 있습니다.
6. 신용 가용성(Credit availability)
스프레드가 확대되면 기업이 신용에 접근하기가 더 어려워질 수 있습니다. 이러한 신용 가용성 감소는 경제 성장을 저해할 수 있으며, 특히 확장 및 운영을 위해 차입에 크게 의존하는 중소기업의 경우 더욱 그렇습니다.
7. 투자자 포트폴리오(Investor portfolio)
하이일드 수익 채권이나 이러한 증권에 투자하는 펀드를 보유한 투자자는 고수익 스프레드의 변화에 직접적인 영향을 받습니다. 스프레드가 확대되면 이러한 포트폴리오의 손실이 발생하여 개인 및 기관 투자자 모두에게 영향을 미칠 수 있습니다. 이 경우 투자자들은 위험을 더 회피하는 경향이 있으므로 투자적격채권을 매수하기도 합니다.
8. 중앙은행 정책(Central bank polity)
중앙은행은 종종 경제 분석의 일환으로 하이일드 스프레드를 모니터링합니다. 극적인 움직임은 금리 조정이나 경제 안정을 위한 비전통적인 통화 조치 시행 등 통화 정책 결정에 영향을 미칠 수 있습니다. 결국 이는 주식시장 성과에 영향을 미칠 수 있습니다.
요약하자면, 하이일드 스프레드는 투자자 행동, 차입 비용, 시장 변동성, 경제성장, 중앙은행 정책에 영향을 미칠 수 있는 중요한 지표입니다. 이러한 스프레드를 모니터링하는 것은 투자자, 정책 입안자, 경제학자가 시장 심리를 측정하고 잠재적인 경제적 어려움을 예측하는 데 필수적입니다.
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