장기 투자를 마스터하기 위한 10가지 원칙

장기 투자를 마스터하기 위한 10가지 원칙 – 매일 기억하고 실천하기

1. 먼저 파산으로부터 자신을 지켜라

레버리지나 파생상품 같은 고위험 투자는 자산을 한순간에 잃게 만들 수 있다. 큰 수익을 추구하기 전에, 어떤 시장 상황에서도 생존할 수 있는 안전망을 구축해야 한다. 나쁜 시장에서 살아남는 것이 장기 복리 성장의 전제조건이다.

2008년 금융위기 당시, 과도한 레버리지를 쓴 투자자들은 주식이 반등하기 전에 시장에서 퇴출됐다. 장기 투자에서 ‘버티기’가 불가능하면 복리는 시작조차 되지 않는다. 버핏은 절대 레버리지로 투자하지 않는다.

2. 며칠이 아닌 수십 년을 생각하라

장기 투자의 핵심은 시간과 복리다. 주가가 단기적으로 움직이는 것에 일희일비하지 말고, 10년 이상 기업이 가치 창출을 이어갈지를 보라. 워런 버핏이 말한 것처럼, "좋은 기업을 사서 영원히 보유하라"는 태도가 필요하다.

아마존 주가는 상장 후 수차례 50% 이상 하락했지만, 20년 보유한 투자자는 수천 퍼센트의 수익을 올렸다. 하루, 한 달의 주가 변동은 장기 성과에 큰 의미가 없다.

3. 감정을 통제하라

두려움과 탐욕은 나쁜 기업보다 더 많은 투자자를 망친다. 공포가 극대화된 하락장에서는 좋은 기업을 싸게 살 기회가 온다. 반대로, 과열장에서는 아무리 유망해 보이는 주식이라도 매수 욕구를 억제해야 한다.

2020년 코로나 폭락장에서 일부 투자자는 공포에 주식을 팔았지만, 침착하게 매수한 이들은 단기간에 큰 반등을 경험했다. 심리적 안정은 분석력만큼 중요하다.

4. 독립적으로 사고하고 군중을 의심하라

군중 심리에 휩쓸리면 평균 이하의 성과를 낼 가능성이 높다. 시장이 지나치게 낙관적일 때와 비관적일 때 모두, 스스로의 분석을 바탕으로 판단해야 한다. 진짜 기회는 모두가 반대할 때 숨어 있다.

2000년 닷컴버블 당시, 대다수가 인터넷 기업의 미래를 장밋빛으로 보았지만 워런 버핏은 투자하지 않았다. 이유는 기업의 실질 가치가 가격을 정당화하지 못했기 때문이다.

5. 수익보다 손실 가능성을 먼저 보라

투자에서 가장 중요한 것은 자본 보존이다. 위험 대비 보상이 충분하지 않으면 아무리 매력적인 기회라도 피해야 한다. 한 번의 대형 손실은 수년간의 복리 효과를 무너뜨린다.

롱텀캐피털매니지먼트(LTCM)는 수익률이 높았지만, 한 번의 큰 손실로 사라졌다. 투자에서 ‘죽지 않는 것’이 최우선이다.

6. 끊임없이 배우고 읽고 발전하라

시장은 끊임없이 변화한다. 과거 성공 경험에 안주하지 말고, 기업 분석, 산업 동향, 역사적 사례를 계속 학습해야 한다. 장기적으로 성공하는 투자자는 ‘영원한 학생’이다.

찰리 멍거는 90세가 넘어서도 매일 책을 읽는다. 변화하는 시장과 산업을 이해하는 가장 확실한 방법은 꾸준한 학습이다.

7. 회계상의 착시가 아닌 현금을 따르라

보고된 순이익보다 현금흐름이 기업의 건강 상태를 더 잘 보여준다. 회계상 이익은 조작이 가능하지만, 현금흐름은 속이기 어렵다. 현금 창출력이 강한 기업이 장기 복리의 토대다.

엔론은 회계상 이익을 부풀렸지만, 실제 현금흐름은 부실했다. 반면 코카콜라는 안정적 현금흐름으로 수십 년간 배당을 늘려왔다.

8. 단순하고 규율 있게 하라

복잡한 전략보다 이해하기 쉬운 전략이 지속 가능하다. 자신의 투자 철학을 명확히 하고, 시장 상황이 어떻든 일관되게 지켜야 한다. 규율 없는 투자는 도박과 다르지 않다.

버핏의 전략은 간단하다. 좋은 기업을 적정 가격에 사서 장기 보유한다. 전략이 단순하기 때문에 시장 변동에도 흔들리지 않는다.

9. 역사를 지도 대신 길잡이로 삼아라

역사적 시장 주기는 반복되지만, 구체적인 전개는 매번 다르다. 과거 사례에서 교훈을 얻되, 그대로 재현될 것이라고 믿어서는 안 된다. 좋은 시기와 나쁜 시기 모두 대비하는 포트폴리오가 필요하다.

1929년 대공황, 1970년대 스태그플레이션, 2008년 금융위기는 모두 다른 원인이었지만, 과도한 부채와 투기 열풍이 공통 요인이었다. 이 패턴은 앞으로도 반복될 가능성이 높다. 그러나 역사는 그대로 반복되지는 않는다. 확률로 접근해야 하며, 과거 이벤트에 대한 군중의 반응을 공부하는 게 도움이 된다.

10. 겸손하고 호기심을 유지하라

위대한 투자자도 실수를 한다. 시장 앞에서는 늘 겸손해야 하며, 새로운 정보와 관점에 열려 있어야 한다. 호기심은 더 나은 투자 아이디어를 찾게 하고, 겸손은 손실을 줄인다.

레이 달리오는 “시장은 언제든 나를 틀릴 수 있게 만든다”라고 말한다. 시장을 이긴다는 확신은 위험하며, 끊임없는 질문과 연구가 장기 성공의 열쇠다.

Reference
Rules for Mastering long-term investing. The Antifragile Investor. Business Model Mastery

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정리

장기 투자의 핵심은 ‘살아남는 것’과 ‘복리 효과를 이어가는 것’이다. 이 10가지 원칙은 워런 버핏과 찰리 멍거, 레이 달리오 등 세계 최고 투자자들의 공통된 철학과 경험에서 나온 것이다. 주식시장에서의 승리는 하루아침에 오지 않으며, 원칙을 지키는 사람에게만 찾아온다. 오늘 이 글을 저장해 두고 매일 읽어보자. 시간이 지날수록, 원칙의 가치는 복리처럼 커질 것이다.

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