재고자산과 범주

기업이 제품을 만들기 위해 보유하는 원재료이건 외부에 팔아서 이익을 남기기 위해 보유한 상품이건 간에 중요한 것은 자산이 자산다워야 한다는 것이다. 즉 생산원가보다 높은 가격에 시장에서 잘 팔여야 한다는 뜻이며, 그렇지 않은 재고자산은 가치를 상실했으므로 재고자산으로 인정할 수 없다는 이야기다.

 

회사는 제품을 생한하는 시점에 이미 원재료비, 인건비, 경비 등을 다 써버렸다. 돈이 지출되면 비용처리를 해야 하는데, 판매해서 돈을 벌기 위한 재고이므로 자산으로 처리해 줬다. 만약 유행이 훨씬 지나 팔리지도 않는 재고자산을 수북하게 쌓아놓은 경우, 또는 만들어낸 원가에 비해 판매가가 더 낮아져서 팔면 팔수록 손해인 재고자산이 있다면 그것들은 자산으로서의 가치를 상실한 것이다. 생산원가 이상으로 회사에 돈을 벌어주지 못하기 때문이다. 물리적으로 재고관리를 제대로 하지 못해서 팔지 못하는 재고자산도 마찬가지이다. 

 

제조업 같은 특정 산업의 경우, 재고와 매출을 비교하는 것이 매우 중요하며, 구체적으로 종류별 재고(즉 완제품 재공품, 원재료를) 보고 각 범주와의 상관관계를 확인해야 한다. 종류별 재고는 매출을 조망하는 데도 도움을 준다. 이를테면, 매출이 견조하게 증가한다면 인상적으로 보일 수 있지만, 사실 재고가 매출보다 훨씬 빨리 증가한다면 오히려 판매가 충분하지 않은지도 모른다. 재고 중 완제품 비중이 원재료나 재공품 비중보다 훨씬 빨리 늘어나는 것은 적체가 일어난다는 뜻이다. 따라서 이미 완제품 재고가 넘치기 때문에 생산 속도가 느려질 수 있다.

 

 

완제품 재고가 컴퓨터나 특정 소비재처럼 빨리 감가된다면 향후에 문제가 생길 수 있다. 감가 상품의 재고를 대규모로 안고 있는 기업은 재고 처분을 위해 가격을 대폭 인하해야 한다. 또한 묵은 재고는 시장에서 새로운 제품 라인과 경쟁해야 한다. 증가 추세에 있는 재고는 가격 인하와 평가절하를 맞이할 수 있다. 이런 시나리오는 향후의 영업이익에 타격을 입히므로 분기 실적이 실망스러운 수준이 된다.

 

재고량 자체는 분석할 의미가 크게 없다는 점을 명심하라. 매출 대비 재고 추세와 재고 사슬 안에서의 비중 증가 또는 감소가 귀중한 정보를 제공한다.

 

재고는 팔리기를 기다리는 상품이라고 생각하라. 대부분의 경우 재고는 매출과 비슷한 패턴에 따라 늘어나고 줄어든다. 경영진은 수요 또는 예상 수요를 충족하기 위해 미래 매출과 재고를 예측하려 애쓴다. 재고가 매출보다 훨씬 빨리 늘어나는 것은 매출 악화나 미래 수요에 대한 경영진의 오판, 또는 둘 다를 의미한다. 이런 시나리오는 영업이익을 저해한다. 재고의 감가가 빠를수록 초과 재고의 악영향이 커진다. 

 

재고자산이 잘 팔리는지 여부를 확인하려면 매출원가와 비교하면 된다. 회사가 생산해서 갖고 있는 게 재고자산이고, 그 재고자산이 팔리면 매출원가가 대체되어 회사 창고에서 사라진다. 즉 재고자산도 원가 개념이니 원가 대 원가로 분석하는 게 타당하다. 매출원가와 재고자산을 비교하면 기업의 원재료 입고부터 제품 출고까지 정상적으로 잘 되고 있는지 판단할 수 있다. 이처럼 현금흐름에 문제가 없는지 살펴보는 과정은 회계정보 이용자 입장에서 매우 의미 있는 분석 작업이 된다.

 

 

가장 좋은 방법은 재고자산회전기간(재고자산 회전기간 = 365 / 재고자산 회전율, 재고자산 회전율 = 매출원가 / 평균재고자산((기초+기말/2))을 계산해서 동종업계 다른 회사의 수치와 비교해 보는 것이다. 그 회사만 느린 것인지 업계 전반적으로 느린지 판단이 가능하다.

 

원칙적으로 1년간의 매출액보다 기말 시점의 매출채권이 훨씬 적어야 하듯이 1년간의 매출원가 보다 기말 시점의 재고자산이 훨씬 적어야 한다. 그래야 연간 생산한 재고자산이 다 팔리고 연말에 재고자산이 조금 남아있구나라고 해석할 수 있다. 만약 기말 시점의 재고자산과 매출원가의 차이가 크지 않거나 오히려 재고자산 잔액이 더 크다면 분식회계와 현금흐름까지도 의심해야 한다. 

 

Reference

박 회계사의 재무제표 분석법. 박동흠 저. 부크온

초수익 성장주 투자. 마크 미너비니 저. 김태훈 역. 이레미디어

 

2024.11.06 - [회계] - 자산의 구분_당좌자산, 재고자산

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