현금흐름표로 기업 상태 알아보기

이익은 부차적인 것이다.
현금흐름이 가장 중요하다.
- 피터 드러커

 

재무상태표와 손익계산서를 거래가 발생한 시점으로 기록하는 발생기준은 일정기간 경영성과를 측정하기 위해서 반드시 필요하지만, 현금을 무시한다는 문제가 있다. 실제 현장에서는 현금이 가장 중요하며, 현금이 부족하면 회사는 망한다. 현금흐름표는 현금이 회사에 들어오거나 나가는 시점으로 기록하는 현금 기준이다.  현금흐름표를 읽을 수 있어야 재무제표를 효과적으로 이용할 수 있다. 재무상태표가 건강검진표, 손익계산서가 성적표라면 현금흐름표는 회사의 혈액 순환이라고 볼 수 있다. 혈액이 제대로 돌지 않으면 뇌졸중이 올 수 있다. 현금이 있어야 회사는 살 수 있다. 

 

영업활동 현금흐름은 회사가 본업에서 수익을 내는 모든 활동(재료 구입, 제품 판매, 급여 지급 등)에서 현금이 들어오고 나가고를 보여주며, 손익계산서상의 매출액에 기록된 수익의 현금흐름이다. 회사의 정관에 적혀 있는 영업으로 벌어들인 돈의 흐름을 보여준다. 영업활동으로 현금이 많이 들어와야 투자활동, 재무활동을 제대로 할 수 있다.

 

 

투자활동 현금흐름은 회사가 자산을 구입하고 처분하는 모든 활동(재테크 자산에 투자하거나 공장이나 기계장치, 영업권 등 유무형자산 취득)에서 현금이 들어오고 나가고를 보여준다. 영업활동에 필요한 자산을 구입하거나 자산을 처분한 것, 금융자산이나 주식에 투자한 것이다. 자산은 기업에 돈을 벌어다 주는 것으로, 돈을 더 벌기 위해서 자산을 구입하는 것이 바로 기업의 투자활동이다. 투자활동 현금흐름(비유동자산과 비영업자산에 대한 투자 또는 매각으로 들어오고 나간 현금의 움직임)이 +면 현금이 증가했으므로 자산을 팔아넘겨서 현금이  들어온 것이고, 투자활동이 -면 현금이 감소했으므로 자산을 구입해서 현금이 나간 것이다.

 

영업활동 현금흐름에서 투자활동 현금흐름 중 유무형자산을 취득하는데 쓴 현금을 빼면 잉여현금흐름(free cash flow)이 나온다. 회사가 마음대로 쓸 수 있는 잉여현금흐름이 -인 경우 회사는 자금 조달을 필요로 하고, +인 경우에는 은행에 대출금을 갚거나 주주들에게 배당금을 지급한다.

 

재무활동 현금흐름은 주주와 채권자로부터 자금을 조달하고 상환하는 활동(차입 또는 차입금 상환, 배당금 지급 등)에서 현금이 들어오고 나가고를 보여준다. 은행에서 대출을 받거나 주식시장에 상장 또는 유상증자를 해서 현금이 회사에 들어오게 되면 재무활동 현금 흐름(자금 조달 및 상환과 같이 재무활동과 관련된 현금의 움직임)이 +가 된다. 은행에 대출금을 갚거나 주주들에게 배당금을 지급하는 경우는 -가 된다.

 

 

회사가 활발한 영업활동으로 현금이 많이 들어오면(영업활동 현금흐름 +) 돈을 벌어다 주는 자산을 구입할 수 있고(투자활동 현금흐름 -), 대출금을 갚거나 배당금을 지급할 수 있다(재무활동 현금흐름 -). 현금흐름표를 쉽게 보는 방법은 아래 표와 같이 현금흐름 패턴으로 보는 것이다. 현금흐름표를 세세하게 보려다가 길을 잃기가 십상이다. 그만큼 현금흐름표 읽기는 어려운데, 영업활동, 투자활동, 재무활동 현금흐름이 +인지 -인지만 봐도 회사의 실태를 파악할 수 있다.

 

1. 스타트업 

영업활동 현금흐름 ( - ) / 투자활동 현금흐름 ( - ) / 재무활동 현금흐름 ( + )

이제 막 시작한 사업으로 영업활동에서 현금흐름은 아직 없고, 대출을 받거나 증자를 통해 투자를 하고 있다.

 

2. 성장기업

영업활동 현금흐름 ( + ) / 투자활동 현금흐름 ( - ) / 재무활동 현금흐름 ( + )

영업활동에서 유입된 현금과 대출 또는 증자로 생긴 현금을 모아 유무형 자산을 적극적으로 구입하는 투자를 하고 있다.

 

3. 우량기업

영업활동 현금흐름 ( + ) / 투자활동 현금흐름 ( - ) / 재무활동 현금흐름 ( - )

영업활동에서 유입된 현금으로 투자활동을 하고 있다. 또 잉여현금으로 대출을 가거나 배당금을 지급하고 있는 훌륭한 회사다.

 

4. 전환기업

영업활동 현금흐름 ( + ) / 투자활동 현금흐름 ( + ) / 재무활동 현금흐름 ( + )

영업활동과 자산을 팔거나 대출 또는 증자로 현금을 조달하고 있다. 회사를 인수합병하거나 신사업 진출로 업종 변신을 준비하고 있다. 유동성이 풍부하다.

 

 

5. 성숙기업

영업활동 현금흐름 ( + ) / 투자활동 현금흐름 ( + ) / 재무활동 현금흐름 ( - )

영업활동에서 유입된 현금과 자산을 팔아서 생긴 현금으로 열심히 대출을 갚고 있다.

 

6. 재활기업, 쇠퇴기업

영업활동 현금흐름 ( - ) / 투자활동 현금흐름 ( - ) / 재무활동 현금흐름 ( - )

영업활동에서 현금은 없지만 자산 구입이나 대출 상환 또는 배당금 지급을 모두 쌓아놓은 현금에서 쓰고 있다.

 

7. 부실기업

영업활동 현금흐름 ( - ) / 투자활동 현금흐름 ( + ) / 재무활동 현금흐름 ( + )

영업활동에서 생긴 현금이 없어서 자산을 팔고 대출을 받거나 증자를 해서 겨우 살아가고 있다.

 

8. 정리기업

영업활동 현금흐름 ( - ) / 투자활동 현금흐름 ( + ) / 재무활동 현금흐름 ( - )

영업활동에서 현금이 없고 자산을 팔아서 생긴 현금으로 대출을 갚고 있다. 곧 정리에 들어갈 것이다.

 

Reference

직장인이여 회계하라. 윤정용 저. 위즈덤하우스

 

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