반응형 전체 글576 실질가치와 기대수익률 가치 측정 게임가치투자자들에게는 시장 효율성이란 시점의 문제일 뿐이다. 그들은 금융거래가 단기적으로 변하지 않는 효율성을 갖는다는 점에는 동의하지 않는다. 하지만 장기적으로 주식시장이 사실상 대단히 효율적인 저울이라는 점은 받아들인다. 초창기 펀드 매니저인 존 보글은 이렇게 말했다. "지각되는 가치(잠정적 주가)가 실질가치(기업의 내재가치)와 두드러지게 괴리될 때, 그 격차는 결국 실질가치를 축으로 수렴될 것이다." 이는 단순하면서도 이론의 여지가 없는 수작적 동일성 때문이다. 시간이 흐름에 따라 총체적으로 투자자들은 기업이 벌어들인 수익만큼의 수익만 올릴 뿐이다. 야성적 추동은 인내심이 부족하다. 이것 때문에 주가가 한동안 내재가치를 이탈해 있을 수는 있다. 하지만 궁극적으로는 수익과 배당이라는 확고한.. 2024. 5. 20. 미인 선발대회와 신용순환주기 투자법 투기꾼들은 충분한 수익을 확보할 수 있을 만큼 시장에 머무르되, 너무 오래 머무른 나머지 약세장에 사로잡히지는 말아야 한다는 아슬아슬한 줄타기를 하고 있다. 케인스는 투기로 좀먹은 시장에서의 거래에 대해 이렇게 비유했다. 스냅 게임, 올드 메이드 게임, 의자 뺏기 게임이다. 너무 늦지도 빠르지도 않게 스냅을 외치는 사람, 게임이 끝나기 전에 올드 메이드 카드를 옆사람에게 넘기는 사람, 음악이 멈출 때 자기 몫의 의자를 차지하는 사람이 승자가 되는 심심풀이 오락이다. 게임의 모든 참가자들은 올드 메이드 카드가 돌고 있다는 것을 알고 있으면서도, 또는 음악이 멈출 때 참가자 가운데 몇몇은 의자를 차지하지 못할 것이라는 사실을 알면서도 다들 흥분해서 증기는 게임이다. 투기꾼의 가장 중요한 과제는 주식 매수 .. 2024. 5. 20. 미인주의 필요조건 주식의 내재가치를 규명한다는 것은 어쩔 수 없이 부정확한 행위이다. 워런 버핏은 "주식의 내재가치와 기본 가치를 정확한 수치로 집어내기는 불가능하다. 하지만 필수적으로 예측해보아야만 하는 것이다"라고 말했다. 이러한 관점에서 내재가치란 기껏해야 가능성의 범위에 존재하는 불분명한 측정치에 불과하다. 직절 요소가 중요한 이유는 내재가치의 계산이 적절하게 이뤄진다고 해도 고작해야 분석의 기초 단계를 넘어설 수 없기 때문이다. 벤저민 그레이엄은 이렇게 말했다. "주식가치에 대해 단순한 연산이나 가장 기초적인 대수의 수준을 넘어서는 믿을 만한 계산을 본 적이 없다." 내재가치 계산의 효용성은 실질적인 가치의 범위를 정하는 것이다. 또한 투자자가 주가에 영향을 미치는 요소들에 대해 주의를 기울여볼 만한지 확인시켜 .. 2024. 5. 19. 가격 산정 방법: 투자 회수 기간_잉여현금흐름 기준 지난 글에서는 '아빠와 딸의 주식투자 레슨(대니얼 타운, 필 타운 저. 김인정 역. 에프엔미디어)'에서 주식의 가격을 산정하는 방법으로 주주이익을 활용하는 10 캡 가격에 대해 알아보았다. 이번 글에서는 잉여현금흐름을 이용한 투자 회수 기간법에 대해 알아보자. 2024.05.11 - [가치평가] - 가격 산정 방법: 10 캡 가격_주주이익 기준 가격 산정 방법: 10캡 가격_주주이익 기준2014년 버크셔 해서웨이 주주서한에서 워런 버핏은 기업의 적정 가격은 부동산 매수 가격을 결정하듯 생각해야 하며, 기업의 가격을 산출하는 방법을 제시한 바 있다. '아빠와 딸의 주식투자 레blueorbit.tistory.com 투자 회수 기간법투자자들이 오랫동안 팔지 않을 회사의 가격을 매기는 데 사용하는 방법으로, 투.. 2024. 5. 17. 이전 1 ··· 41 42 43 44 45 46 47 ··· 144 다음 반응형
